在金融领域，期货扮演着重要的角色，它们允许投资者对未来进行对冲或投机。为了公平和准确地对期货进行估值，我们必须考虑它所承担的风险。这就是期货风险中性定价原则发挥作用的地方。

什么是期货风险中性定价？

期货风险中性定价是一种定价方法，它假定期货价格已调整为反映其无风险价值，即没有风险溢价。也就是说，期货价格等于其在无风险利率下的预期未来现货价格现值。

为什么使用期货风险中性定价？

使用期货风险中性定价的原因有几个：

• 消除风险溢价：它消除了风险溢价，使我们能够更准确地比较不同期货合约的价值。
• 对冲风险：通过风险中性定价，我们可以建立无风险的对冲策略，这使得对冲者可以消除价格变动的风险。
• 估值期权：期货风险中性定价是估值期权的重要输入，因为它提供了基础资产未来价格的无风险估计。

如何计算期货风险中性价格？

期货风险中性价格的计算涉及以下步骤：

1. 确定无风险利率：使用国债或隔夜拆借利率来表示无风险利率。
2. 计算到期时间：确定期货的时间到期日。
3. 折现预期现货价格：使用无风险利率将预期到期日的现货价格折现到今天。

期货风险中性价格公式：

期货风险中性价格 = 折现的预期现货价格

应用期货风险中性定价

期货风险中性定价在金融界有广泛的应用，包括：

• 套利交易：在不同市场对冲相同资产的期货和现货价格之间的差异。
• 波动率交易：预测和交易期货价格波动。
• 期权定价：使用期货风险中性定价作为期权定价模型的输入。

期货风险中性定价是一种强大的工具，它使我们能够对期货进行准确、无风险的估值。通过消除风险溢价，它可以帮助投资者和交易者对冲风险、发现套利机会并估值期权。随着金融市场的不断发展和复杂化，期货风险中性定价将继续发挥至关重要的作用。