期权合约赋予持有者在特定日期或之前以特定价格（执行价）买入或卖出标的资产的权利。当持有者决定行使其权利时，称为“期权被行权”。

什么时候指派

期权被行权后，期权交易所会将期权合约分配给对应的义务方。一般情况下，期权合约将在合约到期日的下一个交易日被指派。

认购期权被行权

当认购期权被行权时，持有者有权以执行价从义务方买入标的资产。义务方必须向持有者交付标的资产，持有者需支付执行价给义务方。

认沽期权被行权

当认沽期权被行权时，持有者有权以执行价将标的资产卖给义务方。义务方必须向持有者支付执行价，并接收标的资产。

行权的动机

持有者行权的原因各不相同，主要有以下几种：

• 锁定利润：如果标的资产价格朝着有利于持有者的方向变动，他们可能会行权以锁定利润。
• 对冲风险：持有者可以使用期权来对冲标的资产价格变动带来的风险。可以通过行权来减少风险敞口。
• 进行套利：一些投资者使用期权进行套利交易，即同时持有相关期权合约，以赚取无风险利润。

行权的后果

行权会产生以下后果：

• 结束期权合约：期权合约在被行权后将终止。
• 转移标的资产所有权：标的资产的所有权从义务方转移到持有者（认购期权）或从持有者转移到义务方（认沽期权）。
• 结算金融义务：持有者需支付执行价给义务方（认购期权）或接收执行价（认沽期权）。

如何行权

持有者可以通过以下方式行权：

• 通过经纪人：联系经纪人并指示他们行权。
• 在交易所：直接在期权交易所进行行权交易。
• 自动行权：如果期权在到期日为实值（在执行价附近或以上），交易所会自动将其行权。

注意事项

行权时需要注意以下事项：

• 时间限制：持有者必须在期权合约到期日前行权。
• 交易费用：行权可能涉及交易费用，例如佣金和交易所费。
• 市场流动性：在市场流动性较差的情况下，行权可能会困难或导致不利的价格。
• 税务影响：行权可能会产生税务影响，持有者应咨询税务专业人士。