期货上市基准价是指期货合约首次在交易所挂牌交易时所确定的价格，它作为期货合约交易的初始参考点。基准价的制定对于期货市场的发展和运行具有重要意义。

基准价的制定过程

基准价的制定通常由交易所、期货公司和相关专家共同参与，主要包括以下步骤：

• 调查和分析：对标的资产的供需关系、市场趋势、国际价格等因素进行全面调查和分析。



• 专家论证：邀请行业专家、学者和市场参与者对基准价的合理性进行论证和评审。
• 交易所审定：交易所综合各方意见，最终审定基准价。

基准价的功能

期货上市基准价具有以下主要功能：

• 锚定交易：为期货合约的首次交易提供一个初始参考点，便于市场参与者进行报价和交易。
• 价格发现：基准价反映了期货合约上市时的市场预期和供需关系，有助于市场参与者发现标的资产的合理价格。
• 风险管理：基准价为期货交易者提供了对标的资产价格变化的基准，帮助他们评估和管理风险。

基准价的影响因素

影响期货上市基准价的因素主要包括：

• 标的资产的现货价格：期货基准价通常与标的资产的现货价格密切相关，但可能存在一定溢价或折价。
• 供需关系：标的资产的供需关系对基准价有直接影响。供不应求时，基准价往往会上涨；供过于求时，基准价则会下降。
• 市场预期：市场参与者对标的资产未来价格的预期会影响基准价。乐观预期会导致基准价上涨，悲观预期会导致基准价下跌。
• 国际市场影响：对于与国际市场挂钩的标的资产，国际市场的价格变动也会影响期货基准价。

基准价的调整

在期货合约交易过程中，由于市场供需关系、政策变化等因素的影响，基准价可能需要进行调整。基准价的调整一般由交易所根据市场情况提出，经监管部门批准后执行。

基准价的调整主要有两种方式：

• 固定调整：一次性调整基准价，适用于市场发生重大变化的情况。
• 动态调整：根据市场价格的波动，定期调整基准价，以反映市场供需关系的变化。

基准价的调整有助于确保期货合约价格与标的资产的现货价格保持合理的关系，促进期货市场的平稳运行。