期货合约是一种金融衍生品，允许投资者在未来某个特定日期以预先确定的价格买卖标的资产。时间收益是期货合约的一个重要组成部分，因为它反映了合约在到期前的价值变化。

时间价值的来源

期货合约的时间价值主要来自两个因素：

• 利息成本：持有期货合约需要支付利息，因为标的资产尚未交割。持有合约的时间越长，利息成本就越高。



• 机会成本：持有期货合约意味着放弃了将资金投资于其他机会的可能性。持有合约的时间越长，机会成本就越高。

时间价值的计算

期货合约的时间价值可以通过以下公式计算：

时间价值 = 合约价格 - 标的资产现货价格 - 利息成本 + 机会成本

其中：

• 合约价格：期货合约的当前市场价格
• 标的资产现货价格：标的资产在即期市场的当前价格
• 利息成本：持有期货合约期间支付的利息
• 机会成本：持有期货合约期间放弃的投资收益

时间价值的正负

时间价值可以是正值或负值：

• 正时间价值：当合约价格高于标的资产现货价格时，合约具有正时间价值。这表明投资者预计标的资产价格在未来会上涨。
• 负时间价值：当合约价格低于标的资产现货价格时，合约具有负时间价值。这表明投资者预计标的资产价格在未来会下跌。

时间价值的影响因素

影响期货合约时间价值的因素包括：

• 标的资产价格：标的资产价格的变化会直接影响期货合约价格，从而影响时间价值。
• 利息率：利息率的变化会影响利息成本，从而影响时间价值。
• 市场情绪：市场情绪会影响投资者对标的资产未来价格的预期，从而影响时间价值。
• 到期日：合约到期日越近，时间价值越低。

时间收益的计算

时间收益是期货合约在持有期间的时间价值变化。可以通过以下公式计算：

时间收益 = 最终时间价值 - 初始时间价值

其中：

• 最终时间价值：合约到期时的时间价值
• 初始时间价值：合约购买时的时间价值

时间价值是期货合约的一个重要组成部分，它反映了合约在到期前的价值变化。投资者可以通过计算时间价值来评估期货合约的潜在收益或损失。理解时间价值的来源、计算方法和影响因素对于期货交易至关重要。