国内期权市场的发展为投资者提供了新的投资机遇和风险管理工具。期权做市策略是一种利用期权价格波动获利的交易方式。将介绍国内期权做市策略的基本原理和常见操作模式。

期权做市策略的概念

期权做市商是指在期权交易所公开报价买卖期权合约的交易商。他们充当流动性提供者，为其他投资者提供买卖期权的场所。做市商通过在买入价和卖出价之间创建价差来获利，从而平衡市场供求关系。

国内期权市场概述

中国金融期货交易所（CFFEX）于2015年推出了国内首个期权合约—沪深300指数期权。目前，CFFEX共上市了沪深300指数期权、中证500指数期权、上证50指数期权和创业板指数期权。这些期权合约提供了多种到期日和行权价选择，满足不同投资者的需求。

期权做市策略的操作模式

市场中性策略：

• 抹除方向风险：同时买入看涨期权和看跌期权，或同时卖出看涨期权和看跌期权。
• 对冲市场波动风险：通过调整期权合约的数量和标的资产的价格敏感性，使组合对标的资产价格变动的风险最小化。

波动率交易策略：

• 利用波动率波动：根据对波动率变化的预测，买入或卖出期权，或进行期权组合交易。
• 获利于波动率收缩或扩大：当波动率收缩时，卖出期权获利；当波动率扩大时，买入期权获利。

套利策略：

• 价差套利：利用不同期权的价差进行交易，当价差扩大时卖出价差，当价差缩小时买入价差。
• 时间价差套利：利用相同期权的远期和近期合约之间的价差进行交易。

国内期权做市策略的优势

• 提供流动性：做市商为其他投资者提供买卖期权的平台，提高了市场流动性。
• 降低交易成本：做市商的报价通常比集合竞价平台的报价更有利，从而降低了投资者的交易成本。
• 对冲风险：投资者可以通过期权做市策略对冲其投资组合的风险，平衡收益与风险。

国内期权做市策略的风险

• 流动性风险：如果市场流动性较差，做市商可能面临难以快速执行交易的风险。
• 逆向风险：如果市场价格变动与做市商的预测相反，做市商可能会遭受损失。
• 操作复杂：期权做市策略涉及复杂的计算和风险管理，需要专业知识和经验。

国内期权做市策略是一种利用期权价格波动获利的交易方式。它提供了多种操作模式，适用于不同风险承受能力和投资风格的投资者。做市商为市场提供流动性，降低交易成本，并帮助投资者管理风险。期权做市策略也存在一定风险，投资者在参与前应充分了解并做好风险管理准备。